个人养老金制度引领“长牛慢牛”，基金行业贡献显著

个人养老金制度引领“长牛慢牛”，基金行业贡献显著

自2022年11月4日人力资源社会保障部、财政部等部门联合发布《个人养老金实施办法》以来，个人养老金制度已实施三年，成效显著，成为多层次养老保障体系的重要支柱。

业内专家指出，个人养老金制度实施三年，成效显著，对多层次养老保障体系起到了重要支撑作用。公募基金行业在创新产品和稳定业绩方面表现突出，助力养老储蓄共享经济发展成果，在制度探索与实践中扮演了关键角色。

个人养老金制度：多层次养老保障体系的重要支柱

多位行业专家表示，个人养老金制度实施三年，成效显著，对个人、金融机构和资本市场均产生了积极影响。该制度已成为多层次养老保障体系的重要支柱。

招商基金资深策略分析师田悦表示，个人养老金制度实施三年，形成了“政策引导+市场运作”的成熟框架，产品供给与投资者基础显著扩大。

田悦认为，个人养老金制度确立了公募基金在第三支柱的专业地位，形成了“低费率+长期考核”的Y份额范式；产品体系逐步完善，从初期的单一基金中基金（FOF）扩展到指数基金，满足投资者多样化的风险偏好。

建信基金FOF投资及投资顾问团队主管孙悦萌表示，过去三年，市场经历了完整的周期，资本在低迷后重拾升势。对投资者而言，见证了坚持的力量，也收获了良好结果，这坚定了投资者对我国资本市场的信心。

南方基金FOF投资部总经理、基金经理李文良表示，个人养老金制度运行以来，参与人数较多，成为第一支柱和第二支柱之外的重要补充，进一步增强了全社会的养老金储备。在个人养老金可投资品种中，养老FOF的Y份额和指数基金的Y份额都是含权比例相对较高的产品。其规模的增加为资本市场带来了长期、稳定的增量资金，助推资本市场“长牛慢牛”。

受访机构及专家表示，个人养老金制度带来的政策优惠为个 人、金融机构乃至资本市场带来了诸多利好。

兴证全球多元资产配置部分析指出，对投资者而言，每年1.2万元的税前抵扣额度带来了实实在在的政策优惠；对机构投资者而言，个人养老金作为稳定的负债，管理人能从更长期的视角进行资产配置和价值投资；对于资本市场而言，个人养老金有望引入更稳定、更长期的“耐心资本”，有助于实现新“国九条”提出的“大力推动中长期资金入市”的政策目标。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁表示，个人养老金制度经过三年发展，从试点推广至全国，在产品供给丰富度与账户规模增长上均取得了显著成效，成为我国多层次养老保障体系的重要支柱。

她进一步分析认为，对个人而言，这一制度提供了基本养老保险之外的补充选择，助力构建更稳健的养老储备；对金融机构而言，这一领域既是新的业务蓝海，也推动了机构在产品创新与服务升级上持续发力；对资本市场而言，它引入了长期资金“活水”，有效促进市场平稳运行，成为资本市场重要的“压舱石”。

田悦认为，个人养老金制度为个人提供了专业化的养老投资工具，助力金融机构拓展养老业务赛道，同时为资本市场注入长期稳定资金，优化投资者结构，推动资本市场稳健运行。

公募基金：核心承接与赋能角色

公募基金作为国内资本市场的重要力量，积极参与养老金体系建设，在个人养老金领域作出重要贡献。

国泰基金表示，公募基金在养老投资方面具有一定的优势。产品权益占比较高，适合长期投资和定投。公募基金将助力实现养老金资产长期稳健增值，努力提升投资者在养老方面的获得感。

田悦表示，公募基金是个人养老金落地的核心载体之一。凭借专业投研与产品创新，成为个人养老金最具活力的参与者之一。

田悦认为，公募基金在个人养老金领域的贡献突出：一是产品创新。专属Y份额通过低费率、长周期考核降低了投资者的长期成本；二是业绩支撑。验证了专业投研对养老资金保值增值的能力；三是投教推动。通过场景化宣传普及长期养老理念，帮助投资者养成科学配置习惯。

“公募基金行业在个人养老金领域扮演着核心承接与赋能角色。”吴粤宁表示。作为资管领域的成熟力量，公募基金凭借专业能力构建了适配养老需求的产品体系。从2018年推出养老目标基金到将指数基金纳入产品目录，形成了覆盖目标日期、目标风险及宽基指数等多维度的产品线。

孙悦萌也表示，作为资产管理机构，公募基金的养老份额产品在养老场景下提供了专业化资产配置和低门槛工具化的产品。帮助客户更便捷地实现养老投资需求。从财富管理的角度看，公募基金不仅承担了为客户打理资产的职能。

业绩、规模双增长：个人养老金基金成养老金融发展新引擎

今年以来，个人养老金基金业绩和规模双双增长。仅有1只产品年内收益告负。平均单位净值涨幅超过15%，最高涨幅超过46%。随着业绩回升，基金规模也相应增长。全市场290只个人养老金基金Y份额规模合计达124.05亿元。

个人养老金基金业绩、规模双增长

今年以来，个人养老金基金业绩显著反弹。Wind数据显示，截至10月17日仅1只产品年内收益告负。平均单位净值涨幅达到15.13%。其中天弘中证科创创业50ETF联接Y单位净值涨幅达46.37%，位居第一。

长期来看超98%的个人养老金基金自成立以来取得正收益。近两成产品单位净值涨幅超过20%。易方达中证科创创业50ETF联接Y净值涨幅达46.33%，位居第一。

南方基金FOF投资部总经理、基金经理李文良表示Y份额的含权比例普遍较高。在权益资产上行期表现更好。

随着业绩回升基金规模也相应增长。数据显示截至今年二季度末全市场290只个人养老金Y份额规模合计达124.05亿元。

关注科技创新、消费升级、高端制造

目前A股市场经历大涨后有所震荡调整。业内专家建议兼顾“长期趋势+风险分散”以股债平衡为基础配置资产。

李文良表示看好A股和港股权益资产的配置价值。新兴经济的技术创新、产业化落地等将提振结构性行情。未来1-2年权益资产的表现值得期待。

田悦表示资产配置需兼顾“长期趋势+风险分散”。重点关注科技创新（硬科技、AI）、消费升级（品质消费、银发经济）、高端制造（新能源、高端装备）等领域。

投教、产品、政策三管齐下：全面提升个人养老金业务

尽管个人养老金账户开户数已达一定规模但实际缴存率仍处低位。受访机构及专家建议通过优化制度设计、推动产品创新提升投资者服务等方式提升业务吸引力。