锂电储能超级周期：政策、需求、涨价三驾马车驱动

我们之前多次分享过存储板块的持续上涨，资金如潮水般涌入，盈利效应令人瞩目。与此同时，市场也持续热议其他涨价逻辑相关的产业方向，包括六氟磷酸铁锂、电解液添加剂等锂电储能产业链环节。目前，2025Q1-Q3中国储能电池出货量已超过2024年全年三成，储能市场持续火热，成为电池板块最强劲的景气主线。

凭借新能源的快速发展和AI数据中心对电力的需求，从政策扶持、市场需求和价格上涨三方面来看，锂电储能即将开启下一个超级周期。政策提供了盈利保障，全球订单已排到2028年，上游材料价格悄然上涨50%，就连AI巨头也变成了它的“超级客户”。

今天，我们将用通俗易懂的语言来分析，为什么锂电储能能接替存储成为焦点，以及6F、添加剂等核心环节究竟隐藏了多少盈利机会。

政策支持：储能项目终于能“躺着赚钱”了

11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布了《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，以满足到2030年年均200GW的新能源消纳需求。政策在“十五五”期间鼓励储能与电网环节的协同努力，以解决新能源消纳与高质量发展的问题。

简单来说，以前储能主要依赖峰谷电价差盈利，收入不稳定；现在除了卖电，还能通过为电网提供调峰服务获得固定收益——相当于电网给储能项目发“保底工资”，无论销售情况如何，基本收益都有保障。甘肃已给出330元/千瓦・年的标准，宁夏也定为165元/千瓦・年，接下来还有多个省份将跟进。内蒙古2025年独立新型储能电站按放电量执行的补偿标准为0.35元/千瓦时（26年降为0.28元）。这使得储能项目的内部收益率（IRR）从5%-6%提升到8%-10%，有的地方甚至能达到12%，企业不抢着上才怪。

更关键的是，政策不再是“空谈”。取消强制配储后，由于盈利效应，国内储能中标量同比大涨212%。2025年前10个月，国内中标量达343GWh，是2024年全年的两倍多。

政策保障+市场自发需求，储能从“政策驱动”彻底转变为“盈利驱动”，这标志着超级周期的起点。

需求爆发：全球都在抢储能，订单排到2028年

如果说政策是“催化剂”，那么全球需求的爆发就是“核燃料”，烧得比想象中更旺。

国内市场方面，2025年前三季度备案的储能项目就有1125GWh，同比增长一倍多。现在许多项目都是冲着储能本身去的——毕竟风光装得越多，电网越需要储能来调峰，这是刚性需求。

海外市场更是惊人，2025年上半年中国储能企业的海外订单就有163GWh，同比增长246%，覆盖50多个国家。美国因为AI数据中心缺电而争相安装储能；欧洲为了实现碳中和，储能是必选项；中东、澳洲既有钱又缺电，订单都是GWh级别的“超级大单”。

最意外的是AI数据中心成了储能的“新金主”。微软CEO都吐槽“缺电比缺算力还严重”，现在建大型数据中心不配套储能根本批不下来。星星充电在美国签了32GWh的大单，专门给数据中心供电；海辰储能、三星SDI的超大订单也大多与此相关。

全球最近落地的储能大单加起来近72GWh，相当于2024年全球全年出货量的一半。这些订单不是短期炒作，而是实实在在的长期需求，有的已经排到了2028年。

国内+海外+数据中心三驾马车齐头并进，储能需求想不爆发都难。

材料涨价：从6F到添加剂，涨价潮已经停不下来

得益于动力电池“金九银十”旺季与储能需求的超预期表现，锂电电解液相关品种（六氟磷酸锂、VC/FC添加剂、EC溶剂）供需结构持续优化，涨价行情从散单向长单传导。其中：

六氟磷酸锂因产能扩张停滞、头部企业协同控产，涨价确定性与持续性最强；

添加剂（VC/FC）受益于高性能电池需求提升，弹性次之；

溶剂短期受检修扰动有提价预期。

电解液在需求持续扩张下快速增长。1–9月累计产量已达147万吨，同比大增43.67%，预计全年有望突破200万吨。当前整个锂电储能行情还处于初始阶段，中期有望延续上行趋势。

1. 六氟磷酸锂（6F）：涨价先锋，弹性最大

作为电解液的核心材料，6F的涨价逻辑最硬。一方面，储能电芯四季度排产环比涨30%，动力电池也在补库存；另一方面，行业库存降到了15天（正常水平是30天），部分厂商还在限产保价。

从底部4.5万元/吨涨到现在，6F已经涨了50%，而且还在上涨。受益最大的就是有产能优势的企业：

天际股份：单吨净利弹性最大；

多氟多：一体化布局且成本比同行低；

天赐材料：与宁德时代、特斯拉有合作关系。

2. 电解液添加剂（VC/FEC）：接力涨价

VC和FEC是锂电池的“增效剂”，尤其是储能常用的铁锂电池使用较多。

过去三年VC价格一直在低位徘徊，行业几乎没有新增产能。现在需求一爆发就供不应求。9月份以来VC已经涨了40%，11月更是每天涨价。从底部到现在涨了50%，大有接力6F的势头。

更关键的是添加剂的产能门槛高小厂的产品过不了大厂认证有效产能特别紧张。主要受益标的包括：

华盛锂电：国内VC产能第一；

海科新源：能生产添加剂且自己生产原材料；

孚日股份、永太科技：产能满负荷运转。

3. 正负极+隔膜：结构性紧缺

正极方面磷酸铁锂价格已从7-8万元/吨回升到10-11万元/吨高端的三代高压实产品更是紧缺湖南裕能、德方纳米等龙头都是满产状态。

负极的一体化龙头最受益璞泰来、贝特瑞的石墨化成本优势明显开工率随着需求回暖一直在提升盈利弹性越来越大。

隔膜方面湿法隔膜价格已触底干法隔膜已涨了20%-30%。恩捷股份、星源材质等龙头供需拐点已经出现随着储能需求持续超预期后续涨价空间不小。

核心个股：从系统到材料这几类标的值得重点盯

1. 储能系统/PCS：躺着吃全球订单红利

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