核心医疗领跑国产人工心脏，科创板IPO获受理

11月6日，深圳核心医疗的IPO申请获得受理，标志着科创板第五套标准重启后，创新医疗器械企业阵营再添一员。

核心医疗专注于人工心脏领域，其Corheart 6产品自2023年6月获批上市以来，迅速成为国内市场的佼佼者。尽管是较晚进入市场的国产产品，但2024年Corheart 6的全国市占率已超45%，并成功完成第1000例植入，成为全球第二款、中国首款突破这一里程碑的全磁悬浮人工心脏。

核心医疗的资本化进程同样引人注目，已完成6轮融资，投资方包括高瓴、正心谷等明星机构。目前，核心医疗正冲刺“国产人工心脏”第一股。

市占率领先

人工心脏主要应用于心衰治疗。弗若斯特沙利文报告指出：2024年中国心衰患者超过1500万人，其中终末期心衰患者超过150万人，从确诊到死亡的中位时间仅为一年。

过去，终末期心衰患者多依赖心脏移植，但供体稀缺。2024年中国心脏移植手术量仅1064例。人工心脏的出现为患者提供了新选择，即使无法移植心脏，也能通过安装“机械心”来部分或完全替代心脏功能。

中国人工心脏市场起步较晚但增速迅猛，2024年植入式手术量达748台，2020年至2024年复合年增长率高达423%。

目前，国内共有5款植入式人工心脏产品获批，核心医疗虽上市最晚，但凭借Corheart 6的卓越表现，市占率持续攀升，至2025年1-5月已达52.86%。

Corheart 6的成功可能得益于其全球最小、最轻的体积。小体积意味着手术切口小、恢复快，但也需突破众多技术瓶颈。据招股书显示，Corheart 6相较于竞品有显著优势。

此外，Corheart 6还是中国首款用于儿童心衰临床的植入式人工心脏。其成功植入一名12岁儿童体内，刷新了国内相关手术的最小年龄和最低体重纪录。

毛利率稳定在高水平

过去，人工心脏手术费用高昂，令许多家庭望而却步。近年来，多地政府将人工心脏纳入医保，降低了患者负担。部分地区的自费金额已降至20至30万元。

今年3月，国家医保局发布新指南，解决了人工心脏医疗服务的计价收费问题。尽管国家医保局曾引导企业降价，但据《财经》报道，只有航天泰心的产品降价幅度较大，其他企业降价不明显。

尽管如此，核心医疗的Corheart 6平均出厂价由2023年的29万元降至2025年的近23万元，毛利率仍保持在72%以上。随着销售规模扩大，利润空间有望进一步上升。

核心医疗还在研发新产品，包括全球首个磁悬浮双心辅助产品DuoCor 2和介入式人工心脏产品。这些创新产品有望为公司带来新的增长动力。

DuoCor 2已进入临床评价阶段，并在欧洲启动临床试验。而介入式心室辅助系统CorVad预计于2026年第一季度上市，有望成为中国首款获批的介入式人工心脏产品。