2025半导体分销市场：格局变化与增长动力

根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2025年上半年，全球半导体销售额达到了3,432亿美元，同比增长20.30%。半导体产业纵横对27家公司的财报进行深入分析后，发现全球主要分销商上半年销售总和为873.6亿美元，约占全球销售额的四分之一。

数据显示，2025年上半年，元器件分销商的营收呈现出显著增长趋势，增速达到了38.31%。从增速上看，中国大陆的元器件分销商在上半年的增速略高于全球市场，达到了38.33%。

文晔科技仍然是全球最大的元器件分销商，但第二名发生了变动。以2024年全年营收为基准，大联大在今年上半年实现了28.1%的增幅，超越了艾睿电子，晋升为全球元器件分销商的第二名。与此同时，中国台湾的至上电子在2025年上半年营收下滑了18.8%，跌出了全球前五的榜单，而国内元器件分销公司中电港则进入了全球前五。

整体来看，元器件分销商市场经历了三个显著的变化。

全球前十名分销商名单有变

2025年上半年，全球营收前十的元器件分销商名单发生了变动。2024年营收排名第8的S.A.S. DRAGON（时捷集团）跌出了前十名，而来自中国台湾的威健凭借33.1%的增长从第13位跃升至第10位。

时捷集团表示，营收下滑主要受到复杂外部环境的双重影响。一方面，中国市场的补贴政策虽然带来了短暂的消费回暖，但这一效应未能持续。另一方面，美国加征的关税以及全球贸易政策的不确定性共同抑制了全球消费者对智能手机及消费电子产品的长期需求。在财报中，时捷集团表示将继续通过扩大全球半导体供应商基础和拓展地区销售网络的方式，巩固其在大中华区市场的设计与供应链服务能力。

从营收增长率来看，2025年上半年营收增长最快的公司是中国大陆的香农芯创。受SK海力士上半年行情的影响，香农芯创电子元器件分销业务实现了117.32%的增长。然而，值得注意的是，虽然营收增长了，但公司上半年的毛利率下降了3.17%，这主要是由于存储价格上涨带来的影响。根据香农芯创的半年报，经营活动产生的现金流量净额达到-4.98亿元，同比增长了52.7%；上半年的产品销售主要来自于库存，这表明整个存储行业产品销售的火爆程度。

为了获取更多的“货”，香农芯创上半年的应收账款、应收款项融资、预付款项占比均有所增长。这些增长主要来自于账期客户信用期内销售额增加、信用期内保理业务的客户销售额增加以及报告期内通过预付形式采购的货物增加。

从利润来看，2025年上半年利润最高的公司是艾睿电子，而非排名第一或第二的文晔科技和大联大。艾睿电子将利润增长归因于四点：首先是AI市场带动了相关基础设施的投资，高毛利业务快速增长；同时艾睿电子的工程设计与集成服务等业务规模持续扩大；在基础业务收入上，ECS事业部通过签署战略性外包合约，获得了市场独家经营权；此外，以亚太地区为代表的工业与交通运输两大垂直领域市场需求保持稳定。

2025年上半年，安富利的营收与利润双双下滑。安富利的收入主要由两部分构成——安富利EC和Farnell。EC主要服务于大客户，而Farnell则服务于需要快速获取电子元件以进行产品开发、原型制造及测试的小批量客户。在Farnell的净销售额构成中，半导体产品占比约为14%，互联、无源与机电元件占比约为47%，单板计算机占比约为11%，其余为测试测量、维护维修及运营产品等。安富利表示，两大业务的下滑是由于自2023年下半年起，受客户库存水平高企及终端需求疲软的双重影响，行业进入下行周期。安富利表示当前库存水平相对于销售额的比例已高于历史常态。

另一家营收与利润双下滑的公司是中国台湾的元器件分销商至上电子。至上电子是中国台湾元器件代理商的第三大公司，是三星电子的核心代理商。尽管上半年其服务器业务的收入比重从20%增长到25%，但消费电子市场疲弱导致移动产品存储销量下滑。从市场份额来看，前十名分销商的业绩表现表明上半年AI成为元器件市场最大的增长动力；同时消费需求尚未恢复乐观水平；而工控、汽车市场相对稳定。

中国大陆分销前三名有变

从中国大陆整体市场规模来看TOP 3元器件分销商已占据超过66%的份额。中电港在2025年上半年实现了335.3亿元的收入进入全球TOP 10。中电港表示上半年围绕人工智能及相关应用领域加强投入处理器成为业务增长的最强劲动力。

在排名方面 神州数码微电子业务进入前三名。据财报显示以国内外通用芯片和人工智能等专用芯片分销为主的微电子业务板块在上半年保持了高速增长实现了收入同比增长达百分之三十点四在业务拓展上微电子业务板块加速国产半导体的布局。

值得欣喜的是 同期中国大陆头部分销商全部实现了营收增长且正在提高国内市场占有率占比从百分之十二点三提升至百分之十五点二。

雅创电子成为增长最快的分销公司 主要得益于汽车电子与AI市场的推动。在电子元器件分销业务中车规级摄像头线控底盘激光雷达等产品的销售额较上年同期增长超过两亿五千万元人民币。此外雅创电子在光模块相关的收入超过三千五百万元人民币。

展望下半年：市场变化与挑战

半导体产业纵横预测到今年全球前十分销商总销售额有望超过一千六百零八亿美元。根据去年营收数据全球元器件分销商的营收总和在一千五百九十九亿美元左右增长幅度约为百分之一。

从市场整体增长来看 中国大陆市场增速有望超出全球分销市场。去年中国大陆主要分销商营收为一千五百零九亿元人民币预测今年这一数字有望增长至两千一百一十亿元人民币实现百分之四十的增长。