AI芯片新动向：H200解禁与国产崛起

AI算力芯片领域正迎来微妙变化。

近期，据环球网报道，特朗普政府正在考虑放宽对英伟达H200人工智能芯片的出口管制。据悉，美国商务部正对这一变化进行审查，相关决策或将产生变动。尽管此消息尚未得到官方正式回应，但已引发广泛关注。

这一动向备受瞩目，主要因为H200在性能上相较于前一代H20有显著提升，技术突破远超之前的“合规版本”。今年7月，英伟达创始人黄仁勋曾公开确认H20已获准进入中国市场，而H200作为Hopper架构的重要产品，代表了更高的技术维度。

△图源：Pixabay

H200是英伟达于2023年11月发布的基于Hopper架构的Tensor Core GPU，主要用于大规模AI训练与推理以及高性能计算任务。相较于H100，H200的输出速度提升了一倍。此外，H200首次采用HBM3e，将GPU存储器带宽从H100的每秒3.35TB提高至4.8TB，存储器总容量也从80GB提升至141GB。

黄仁勋多次强调中国市场的重要性。今年10月，他在一场公开活动上透露，英伟达在中国的市场份额有所下滑。尽管如此，中国拥有全球约50%的AI研究人员，对AI研究充满热情。

黄仁勋还表示，中国目前的AI芯片市场规模约为500亿美元，预计到2030年末将增长至2000亿美元。他遗憾地指出，美国公司无法参与其中，但希望未来有机会重返中国市场。

平安证券研报指出，国内AI算力芯片在设计、制造等方面已取得一定突破，海光、昇腾、寒武纪等公司正在快速发展。在高端算力芯片和国产芯片替代方面，面临重新校准的机遇。

推理芯片崛起：需求结构变化下的新机遇

“若英伟达H200限制放宽，确实会带来一定影响。但随着大模型从训练为主转向推理为主，对生态的依赖减弱。”创道硬科技创始人步日欣表示。

AI芯片根据承担任务不同可分为训练芯片和推理芯片。随着大模型逐渐成熟和推理成本下降，推理算力的需求持续扩大。据IDC&浪潮信息报告数据，预计到2027年，推理端算力需求占比将大幅增长至72.6%。

头豹研究院报告也显示，AI服务器的推理类任务占比逐年上升，至2027年将占据主导地位。这表明大模型训练趋于平台化、集中化，推理应用正加速落地。

需求结构的变化为国产AI算力芯片打开了更现实的窗口期。相比训练芯片，推理芯片对计算能力的要求较低，更依赖场景理解和能效比优化及软硬件协同。这为本土厂商提供了更多差异化发展的机会。

摩尔线程申购热潮背后的市场信号

在英伟达H200出口限制可能放宽的消息推动下，资本市场也表现出积极态度。11月24日，“中国版英伟达”摩尔线程启动申购，发行价创下今年A股新股发行价纪录。

摩尔线程是同时深耕B端与C端市场的全功能GPU企业。目前，公司已推出四代GPU架构和智能SoC产品矩阵覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等领域。

尽管有分析师认为H200若放宽出口对本土GPU厂商冲击有限，但摩尔线程的高发行价显示了市场的热情。有投资者认为在政策利好背景下国产GPU具有稀缺性估值理应获得溢价。

机构投资者对摩尔线程态度积极。据发行公告共有267家网下投资者提交有效报价管理配售对象达7555个有效申购股数高达704.06亿股网下申购倍数达1572倍远超年内多数新股水平。