江苏吴中退市：姐弟联手财务造假，市值蒸发90%

自2018年起，江苏吴中的股价便一路下滑，从11元跌至2025年11月25日的1.24元，市值蒸发了90%。除了2020年初的一小波反弹外，这股颓势持续至今。

12月2日，江苏吴中医药发展股份有限公司（600200.SH，简称“江苏吴中”或“*ST苏吴”）发布公告，宣布其股票将于2025年12月1日起终止在上海证券交易所上市。公司股票将在12月9日进入退市整理期，证券简称变更为“退市苏吴”，预计最后交易日为12月29日。

早在2025年11月25日，证监会便向*ST苏吴下发了《行政处罚决定书》，指控其隐瞒实际控制人、财务造假及资金占用等违规行为，并处以1000万元罚款。此外，*ST苏吴的董事长钱群山被罚款1500万元，并禁止进入市场10年；副董事长钱群英（钱群山的姐姐）被罚款200万元；另有3名高管分别被罚款100万元至150万元不等。

这一系列违规行为触发了重大违法强制退市条款。

关于“江苏吴中实控人侵占上市公司资金”是否已移交公安的问题，江苏证监局回复称，请查阅江苏证监局网站公开信息，如未公开则属于不公开信息。

同日，记者致电*ST苏吴证券部，工作人员表示实控人的资金占用问题将尽快解决，但尚未确定具体还款时间表。

7亿拿下控制权

时间回溯至8年前。

2018年2月，钱群英通过股权转让交易获得江苏吴中的控制权。具体交易路径为：苏州吴中投资控股有限公司（简称“吴中控股”）股东夏建平等七人将60.61%的股权转让给杭州复晖实业有限公司（简称“复晖实业”），交易价格约为7.07亿元。彼时，吴中控股是江苏吴中的控股股东，持有上市公司17.01%的股权。钱群英通过浙江复基控股集团有限公司持有复晖实业80%的股权。

在股权转让前，江苏吴中曾有9位实际控制人。该公司时任董事长赵唯一等5名高管一度被证监会立案调查，后因涉嫌违法事实不成立而结案。2018年，江苏吴中的营业收入锐减至17.02亿元，净亏损2.86亿元。其主要业务板块为医药和化工。

钱群英成为新实控人后，江苏吴中连续两个交易日跌停。

实际上，钱群英只是名义上的实控人，真正控制公司的是她的弟弟钱群山。两人年龄相差五岁。

复晖实业注册资本高达10亿元，但社保员工人数仅为2人。复晖实业的股权穿透后显示，浙江复基控股集团有限公司（简称“复基集团”）持有其80%的股权。复基集团成立于2015年，注册资本5亿元，钱群英持股95%，钱群山持股5%。

复基集团自称拥有员工2600余人，成员企业30余家，总资产规模超80亿元。其官网显示，公司实际控制上市公司——江苏吴中。

隐瞒实际控制权

钱群英入主江苏吴中的第一年，公司管理层保持稳定。直到2019年8月，钱群山出任首席执行官及董事等职位；同年10月，钱群英也出任总裁和法定代表人。

此时，江苏吴中向投资者描绘了一幅“医药+医美”的蓝图。然而，证监会查明：钱群山在担任公司高管期间隐瞒了实际控制人身份，并签署了不实的年度报告。

钱群山实际控制体外公司，作为客户和供应商参与无商业实质的贸易业务和资金占用。他在公司年度报告上签字保证内容的真实、准确和完整。

在被证监会立案调查后，钱群山曾进行申诉，但证监会的复核驳回了他的申诉。

“画饼”给投资者

自钱群英“入主”江苏吴中后，公司战略发生改变。在2019年确定了“医药+医美”的发展方向；到了2021年，医美业务开始落地。同年斥资设立全资子公司吴中美学，并拿下两款医美产品的国内独家代理权。

在股东大会上，钱群山曾向投资者“画饼”，声称公司核心医美产品艾塑菲上市首年销售突破3亿元。然而，公司的股价和市值并未因此有所改观。

四年财务造假被处罚

*ST苏吴及相关当事人因财务造假及资金占用等行为被证监会处罚。

*ST苏吴通过无商业实质的贸易业务虚增营业收入和利润。此外，关联方累计占用公司资金达16.93亿元。

最终，*ST苏吴被处以警告和罚款；相关责任人也受到不同程度的处罚和禁入市场的惩罚。

部分投资者认为处罚过轻，认为上市公司被搞垮、被掏空，至今仍有近8亿元资金未归还。

经济观察报将持续关注此事的发展。