联发科AI芯片订单激增，高通焦虑应对

2025年底，一则重磅消息让联发科在半导体行业备受瞩目。

据透露，联发科为谷歌定制的首款TPU v7e将于2026年第一季度末进入风险性试产阶段，并已成功获得下一代TPU v8e的订单。更为引人注目的是，订单量的激增——从2026年的约1万片CoWoS年产能倍增至2万片，到2027年更是暴增至15万片以上，是2026年的七倍以上。

这背后的意义何在？市场预估，仅v7e从2026年至2027年的出货量，就有望为联发科带来超过两个股本的丰厚利润。此前，联发科CEO蔡力行设定的目标是2026年云端ASIC相关营收达10亿美元，而到2027年则达到数十亿美元规模。现在看来，这一目标似乎显得颇为保守。

令人感兴趣的是，尽管在ASIC业务上一直保持低调，且从未透露客户名称，但联发科的实力却在此次v7e试产消息发布后得到了市场的广泛认可。这一转变不仅消除了之前的误解和延迟传言，更突显了其在云端ASIC市场的强大竞争力。

不仅如此，由于谷歌需求强劲，v7e试产的产出在通过后续认证后，即可视为量产产品供应给客户。这种试产即量产的模式，不仅解决了谷歌的燃眉之急，也将为联发科迅速带来可观的业绩贡献。

联发科：凭借AI技术大赚特赚

联发科的云端ASIC市场成功，离不开其SerDes（串行器/解串器）技术的核心支撑。在今年的英伟达GTC大会上，联发科展示了其Premium ASIC设计服务，标志着与英伟达的合作已扩展至IP领域。

联发科的SerDes技术涵盖芯片互连、高速I/O、先进封装与内存整合。其112Gb/s DSP基于PAM-4接收器，在4纳米FinFET制程上实现超过52dB损耗补偿，确保了更低的信号衰减和更强的抗干扰特性。目前，联发科已推出专为数据中心使用的224G SerDes，并已完成硅验证。

除了谷歌的TPU订单外，联发科在云服务商市场也取得了显著突破。调研机构指出，部分云服务提供商（CSP）正在评估英伟达及联发科的IP组合定制化设计芯片。此外，联发科即将获得Meta一款2纳米工艺ASIC的大额订单，该芯片代号Arke，专注于后训练和推理功能，预计将在2027年上半年实现量产。

值得一提的是，联发科还与英伟达合作设计了GB10 Grace Blackwell超级芯片，为NVIDIA DGX Spark提供动力。GB10融合了联发科在设计节能、高性能CPU、内存子系统和高速接口方面的专业知识。

蔡力行透露，设计复杂度更高的项目正在推进中，预计从2028年起将为联发科贡献营收。同时，公司正积极与另一家超大规模数据中心业者洽谈新的数据中心ASIC项目，未来相关业务有望实现快速增长。

高通的焦虑与不安

当联发科在云端ASIC市场收获颇丰时，同为手机芯片巨头的高通则显得焦虑不安。这种焦虑源自对单一业务模式的担忧、手机市场增长放缓的现实以及对错失AI时代机遇的危机感。

尽管高通在2025财年第四季度的财报显示业绩不俗——手机芯片业务营收69.6亿美元，增长14%；汽车芯片业务营收10.5亿美元，增长17%；物联网业务18.1亿美元，增长7%；总营收达到112.7亿美元，同比增长10%，但背后却隐藏着巨大的隐忧。

手机业务仍占据高通营收的62%以上，尽管汽车和物联网业务有所增长，但与手机业务相比仍是小巫见大巫。更严峻的是，全球智能手机市场已趋于饱和，增长率逐年放缓。与此同时，联发科在高端SoC上的持续逼近以及苹果加速推进自研调制解调器，进一步削弱了高通在iPhone阵营的地位。

此外，高通的高利润率授权业务当季营收同比下滑7%，在全球OEM强化自研、专利协议重新谈判的背景下，“现金牛”的增长动能正在减弱。

高通的焦虑还体现在节奏问题上。当博通、Marvell等公司已在定制AI芯片、云端算力和高速互连领域拿下大单时，高通仍被视为“手机芯片公司”，尚未在AI算力版图中形成清晰的收入贡献。

收购能否解困？

面对AI业务收入不足、增长引擎单一的现实问题，高通在过去几年通过并购尝试补齐短板。然而，单靠“买买买”能否真正解决问题？

事实上，高通对收购策略的自信部分源于对Nuvia的成功收购。但对比之下不难发现，近年来的收购更多解决的是“能力是否齐备”的问题而非直接增加营收。例如Alphawave虽然能增强高通在AI服务器芯片上的技术底座但真正转化为收入仍需等待后续产品落地。

这意味着高通的收购仍在解决从无到有的问题短期内无法改变公司现金流与利润高度依赖手机业务的事实。它们更像是在为未来下注而非当下解围。

结语

联发科与高通的不同路径折射出AI时代半导体竞争的基本逻辑变化：专注往往胜过多元真正的护城河来自对核心技术的持续深挖；客户关系的重要性超过单一产品定制化能力和长期协作比规格领先更能带来确定性收入；执行与交付比宏大的战略叙事更关键而收购本身从来不是答案整合能力才决定成败。

在这个时间窗口迅速收窄的AI时代竞争早已不仅是技术参数的较量更是战略选择、执行效率和生态整合能力的综合较量。联发科的稳步前进与高通的焦虑应对正是这场较量最直观的注脚。