成都高新区：国产GPU与投资奇迹的交响曲

摩尔线程与沐曦的相继上市，在资本市场掀起了对国产GPU领域的狂热浪潮。其令人瞩目的首日表现，为投资者带来了丰厚的收益。

作为“国产GPU第一股”的摩尔线程，首日涨幅最高超过500%，股价飙升至688元，市值一度突破3000亿元大关。而沐曦的开盘价直接触及700元，市值更是突破3500亿元。投资者中一签的盈利上限高达40万元，成为近期罕见的“超级盈利签”。

这两家企业的背后，均汇聚了数十家机构，共同分享这场财富盛宴。对于大多数机构而言，能成功押中一个市场热门项目已属不易，而能同时押中两者的无疑是幸运儿。

尽管这样的机构数量不多，但并非没有。在盘点这些机构时，我们发现了一匹从西部崛起的芯片投资“黑马”：这两个IPO背后都闪现着成都高新区国有资本的身影。其在Pre-IPO阶段便入股了摩尔线程和沐曦，分别投入5千万元和1.5亿元。

不仅如此，在更早上市的千亿芯片巨头海光信息背后，成都高新区是位列第二的大股东，收获了千亿级别的回报。

回顾合肥国资在危机时刻挽救京东方、蔚来创造的投资佳话。如今，成都高新区通过连续押注3个千亿芯片巨头，不仅获得了丰厚的财务回报，更将整个产业链都留在了成都，这一布局堪称神来之笔。

一笔1000亿的回报

一家西部省份的国资，成功押中了分别来自北京和上海的明星企业，其背后的力量源自何处？

这不得不从海光信息的布局说起，一个始于八年前的战略决策。

2016年的中国高端处理器市场，几乎是英特尔和AMD的天下。尽管国产CPU概念炙手可热，但成功商业化的案例寥寥无几。

此时，由成都产业投资集团、成都高新投资集团等组成的成都国资队伍，做出了一个看似大胆的决定：向初创公司海光信息投资约8.13亿元人民币。

这笔资金，对于地方国资而言并非小数目。据参与项目的内部人士透露，仅成都产投的出资金额就占集团当时半年多的利润。决策层承受了巨大的压力与质疑——投资一家技术路径未知、产品尚未面世且面临国际巨头全方位压制的企业，胜算几何？

海光信息没有让人失望。2018年，海光信息首代CPU海光一号实现量产；两年后，又成功推出海光二号。随着前景逐渐明朗，投资人纷纷加入，项目资金不断追加。

六年时光孕育成果。2022年8月，海光信息顺利登陆科创板，募集资金108亿元，成为当年半导体领域最大的IPO。

更为难得的是，海光信息的所有投资方都实现了盈利，且上市后的股价基本保持在IPO前的融资价格之上。

在众多股东中，成都国资的回报尤为抢眼。

2018年底和2019年底，成都国资通过向海光信息原有股东中科曙光转让股权以及在北京产权交易所公开挂牌的方式，分两次出让了部分股权，累计回笼资金高达约17.43亿元。

这意味着，在海光信息正式登陆科创板之前，成都方面已完全收回初始8.13亿元的投资成本，并实现了超过9亿元的净利润。

上市后，成都国资通过旗下成都产投、成都高投等平台仍共同持有海光信息约3.95亿股股份，占总股本的17%，成为中国曙光之后的第二大股东。

随着国家“东数西算”工程的推进及国产算力替代浪潮的兴起，海光信息的市值一度突破6000亿元。成都国资手中剩余的股权账面价值也随之攀升至数百亿乃至近千亿元的规模。这一笔完全是“纯利润”。

历经近十年时间从8亿增长到千亿这一投资创造了中国地方政府产业投资史上的又一个神话。

把产业留下

成都的布局远不止于此。其背后还有诸多细节值得细细品味。

当时的成都虽然凭借英特尔封装测试基地在集成电路产业中占据一席之地但产业链条残缺特别是在核心的“芯片设计”环节几乎空白。引进海光信息是为了补上这块关键短板。

在做法上高新区摒弃了传统的土地优惠和税收补贴而是采用了“以投带引”的新模式：用真金白银的股权投资。这被内部形象地比喻为“合伙开饭馆”成都出钱出场地海光信息出技术出团队目标是一起把“国产CPU”这桌硬菜做出来。

这里可以插入一个背景信息在引进海光信息之前成都高新区已通过“生态招商”在2013年4月引入中国半导体IP的领军企业芯原股份。在天府软件园的报道中芯原和海光信息、GPU企业一同被视为驱动产业集群的核心引擎。

2016年投资海光信息的协议刚敲定产业落地的齿轮便迅速转动。

海光信息旗下最核心的两家子公司——负责CPU芯片设计的海光集成电路设计有限公司以及与AMD合资负责技术授权的海光微电子技术有限公司迅速在成都高新区完成注册落户。这两家公司一个是研发的“大脑”一个是技术的“心脏”。

成都高新区则扮演了全方位的“合伙人”角色提供办公场地、协调解决高管团队的后顾之忧、帮助对接本地金融资源、积极争取各级产业政策支持等这些服务让海光信息在成都深深扎根。

如今海光集成已成为海光信息的绝对营收支柱其贡献的营收占比长期超过90%彻底从一家“引入的子公司”蜕变为驱动集团前进的“核心引擎”。一个百亿级的集成电路设计“链主”企业在成都破土而出。

海光信息的真正价值在于它通过一个关键棋子盘活了整条产业链。

海光信息如同一颗磁石吸引了大量芯片设计、软件适配、封装测试等领域的人才与企业。它彻底改变了成都集成电路产业“封测独大”的格局填补了高端芯片设计的空白使成都得以在全国集成电路产业第一方阵中拥有了从设计、制造到封测的完整话语权。

拿下摩尔和沐曦

如果说对海光信息的投资是成都高新区“以投带引”的开山之作那么对摩尔线程和沐曦的投资则表现得更为精准、高效。

与早期重注海光信息不同成都高新区对摩尔线程和沐曦的投资发生在Pre-IPO阶段。回报周期更短但同样需要独到的眼光。

2023年11月在摩尔线程提交上市申请前夕成都高投集团旗下的成都策源基金果断出资5000万元进行增资。此时投资意味着对公司技术路径和上市进程有极强的信心。随着摩尔线程于2025年12月以“国产GPU第一股”身份登陆科创板并股价大涨这笔投资迅速获得了超过7倍的浮盈。

对沐曦的投资同样属于“闪电战”。2025年初沐曦的上市进程已非常明确。成都交子基金于3月投入1.5亿元。仅仅9个月后沐曦上市首日暴涨近700%这笔投资的市值一度飙升至21亿元以上实现了超过13倍的回报。

这两笔投资也超越了单纯的财务布局。

二者均已在2021年相继在天府软件园完成战略布局。摩尔线程入驻天府软件园E区设立了重要研发中心；沐曦在天府软件园A区设立成都子公司作为西南地区的战略支点。

值得一提的是一同落户的还有“国产GPU四小龙”之一的燧原科技于2021年成立子公司入驻成都高新区AI创新中心。

可以说在真金白银投入前成都已通过优质的产业环境吸引了企业的研发中心落户。因此投资是“果”而非“因”。