采埃孚出售ADAS业务：财务压力下的战略调整

采埃孚（ZF）终于将其辅助驾驶业务转手。

哈曼集团，一家知名的汽车音响制造商，宣布与采埃孚集团达成最终协议，收购其高级驾驶辅助系统（ADAS）业务，交易金额高达15亿欧元（约合人民币124亿）。

不过，这笔交易需等待相关监管机构的批准，预计将在2026年下半年完成。而哈曼集团背后，站着的是另一个电子巨头——三星。

在协议达成的现场，采埃孚的新任CEO Mathias Miedreich显得格外轻松。

此次出售为采埃孚带来了急需的资金，以偿还债务。截至2025年上半年，采埃孚背负着约106亿欧元的巨额债务，财务状况捉襟见肘。Mathias Miedreich表示，集团的利润几乎全部用于偿债。

这不仅是救命钱，也是战略收缩下的一场必要调整。

01 员工也“卖”掉

此次出售并非整个ADAS事业部，而是其中的几个核心业务板块。

根据协议，采埃孚剥离了计算解决方案、智能摄像头、雷达技术及ADAS软件功能等业务。而底盘电子元件和用于主动安全技术的电子元件业务仍保留在采埃孚，以推进商用车领域的驾驶辅助及自动驾驶业务。

等待监管机构批准后，这些资产将纳入哈曼体系，包括员工。截至2025年，采埃孚的ADAS事业部在全球拥有约6465名员工，本次交易涉及3750名员工，分布在欧洲、美洲和亚洲。

这些员工也将被哈曼国际收编，相当于大半的ASDS事业部被卖掉。

尽管采埃孚出售ADAS业务看似因长期亏损而止损，但事实相反，该部门是盈利的。2024年销售额达28.19亿欧元，同比增长4.4%。

特别是在智能摄像头领域，采埃孚拥有约30%的全球市场份额，累计出货量超过7500万台。

哈曼国际及三星看中的正是这一点。哈曼国际不仅是高端音频与车载娱乐系统供应商，更是汽车智能化业务的最后一块拼图。

哈曼国际在音响、信息娱乐、车联网等领域已有布局，唯独缺少车辆外部感知能力。此次收购正好填补这一空白。

三星用15亿欧元换取了欧洲Tier-1级别的量产摄像头、雷达、域控制器和算法团队，哈曼直接跃升为“具备完整L2+硬件+软件”的供应商。

02 卖钱还债的采埃孚

交易的另一面是采埃孚面临的现实压力。

协议签署后，采埃孚CEO Mathias Miedreich表示终于为ADAS业务找到了买家。同时，这笔资金将用于偿还集团的巨额债务。

超过106亿欧元（约合877.5亿元）的债务危机让采埃孚喘不过气。

尽管一定程度上受到欧美电动车需求疲软和电驱业务发展受限的影响，但核心原因还是自身问题。

两次大规模并购——2015年以129亿美元收购天合汽车集团TRW Automotive，以及2019年以超过70亿美元拿下美国竞争对手Wabco（威伯科），使采埃孚跃升为全球第二大汽车零部件供应商，但也累积了巨额债务。