余俊：创投界“拼命三郎”的十五年征程

时光回溯至2021年初。

结束了三年创业生涯的余俊，收到了来自商汤国香资本管理合伙人扈与同的邀请。当时，国香资本的第一支盲池基金刚刚启动投资。仅仅四年半后，余俊便带领3-5家天使轮投资的独角兽回馈国香资本，其中便包括估值达200亿的银河通用机器人。

若说“拼”是一级市场VC投资人的共性，那么余俊留给同行的印象除了拼，还有一种蓬勃向上的生命力。

在北京冬日的一个早晨，9点的咖啡馆里，投资界有幸见到了从上海赶来的商汤国香资本合伙人余俊。前一天晚上刚下飞机，他第一件事便是去拜访一位95后的年轻创业者，两人聊至深夜。“这是VC的工作常态吧。”

他回忆起2012年初在IDG深圳办公室的日子，因初入行对创投行业不甚了解，他给自己定下了KPI——每天看够8-10个项目，这种磨练持续了近两年，也为他打下了坚实的基础。期间，在IDG投出了Coding, Aftership, Patpat, Jpush, EZbuy等公司的种子轮/天使轮，均取得了丰厚的回报。

时至今日，“在一线”和对看好的项目“重仓下注”，依旧是余俊持续的投资风格。翻看余俊的后续投资版图，从最初的小牛电动车、小鹏汽车，亿航无人机到现在的银河通用、众擎机器人等，大多数是在A轮前甚至种子轮、天使轮投入大额资金。这也成了他与国香资本留给同行的隐约印象。

2025年对国香资本和余俊而言，都是收获之年。国香资本在商汤集团的产业加持下，从零开始启航，短短四年多已募集及管理了3支盲池基金和若干项目基金。而余俊在几年前播下的种子，也逐渐迎来了收获的季节。

银河通用和众擎：两笔天使轮背后的故事

实际上，机器人行业很早就进入了余俊的投资视野。

早在十年前在纪源资本工作时，他便投资了库伯特等机器人公司。看到大模型技术范式带来的新变化后，余俊认为首先要布局做大脑的机器人公司，于是有了最早投银河通用的逻辑。

沿着这一思路，后来余俊在本体（众擎）、灵巧手（帕西尼）等领域都做了布局。

银河通用联合创始人姚腾洲是余俊的老友。当姚腾洲和团队有了新的创业想法后，第一时间联系了余俊。那是2023年3月，在凤凰城星巴克内，两人聊起了大模型和机器人的结合。当时姚腾洲给余俊展示了海外大厂推出的机器人大脑项目。一拍即合，余俊很快便推进了投资银河通用的决定。

后来我们看到，国香资本参与银河通用的天使轮融资，后者也在不久前完成新一轮超3亿美元融资，最新估值已超30亿美元。

众擎科技也是一笔典型的国香资本式投资。由于曾是小鹏汽车投资人的缘故，余俊很早就知道赵同阳在小鹏负责人形机器人项目。当得知赵同阳有创业的想法后，便飞到深圳约对方见面。

第一次见面是在众擎早期的深圳宝安的狭小办公室，整个办公室零零散散的各种关节，最显眼的就是墙上贴的几张机器人ID设计图。彼时，赵同阳正在犹豫选择哪家机构。余俊对赵同阳直言，“你得拿我的钱。”最终两人敲定了国香投资4000万的决定。

“同阳放弃了很多，带着必赢的雄心和决心。”至今依然让余俊印象深刻的是，赵同阳为了创业舍弃了很多。这一点让余俊尤为敬佩，也更坚定了投资决心。

从2亿估值到众擎近期100亿估值，不到两年。而在众擎后续的融资过程中，余俊从投资人的筛选、条款谈判等环节都兑现了对众擎的帮助。

2026年，国香资本有望迎来IPO大年——有望实现上市的被投企业超过10家。落到投资方向，可以发现国香资本投资团队与AI技术的发展脉络基本保持一致。

余俊透露，当前团队关注的重点是机器人、半导体、智能硬件等关键领域，“需要积极把握技术深入产业所带来的系统性机遇”。

十五年创投历程

余俊的投资生涯始于2010年，后在2014年来到纪源资本，主要负责对小米生态链的投资工作。在这里，他投出了小牛电动车、小鹏汽车、亿航等一批明星企业。当身边朋友觉得余俊做投资愈发得心应手时，他出乎意料的于2018年投身创业。

直到2021年他再次投身创投行业，加入国香资本。早期投资成为余俊身上的鲜明印记。这源自他的一份观察：每当二级市场退出路径不畅时，押注后期项目往往“站岗”，如此倒逼着他必须具备前瞻性。

“永远在一线”

一级市场瞬息万变，但余俊身上不大能看到焦虑感。

极其乐观，这是身边朋友对他的印象。“如果做VC的人都不乐观，怎么和最前沿科技领域的年轻人打交道呢？”他认为排除焦虑的一个秘籍是——永远寻找闪光点。

从事VC十余年，余俊心中也逐渐形成了一个合格投资人的标准：第一，经历过一个完整的经济周期；第二亲手投出过1亿美元；第三做投资十年以上。