电力与AI竞赛：科大智能的双轮驱动与电网挑战

算力的尽头是电力！中美作为AI竞赛的主力军，都在加速电力基础设施建设。中国大力发展光伏、风电、核电，而美国科技巨头如ChatGPT的年电费高达2亿美元。

马斯克曾预言，未来财富的计量单位将是“瓦特”——即你所能掌控的能量规模。然而，美国电力基础设施的破旧现状让AI巨头们头疼不已：80%的电力变压器是进口的，且大部分超龄服役，电网升级迫在眉睫。

尽管电网设备不是新鲜生意模式，但AI的需求让其再次迎来高光时刻。近期，一家智能电网公司向港交所发起了冲击。

格隆汇获悉，科大智能科技股份有限公司（简称“科大智能”）于1月19日递表港交所，寻求A+H双重上市，由华泰国际、国元国际担任保荐人。

科大智能的历史可追溯至2002年，2010年2月改制为股份公司，总部位于上海市松江区。截至2026年1月21日，公司股价为12.29元/股，市值95.65亿元。

01 数字能源与智能机器人双轮驱动

科大智能是一家由数字能源与智能机器人双轮驱动的科技企业。公司致力于在新型电力系统下融合AI技术，推动中国能源系统的数字化、智能化升级。

公司的主要产品包括一二次融合断路器、环网柜等，已在全国31个省级行政区域的电网中部署应用。此外，公司还为电网企业及大型工业客户提供工业机械手、堆垛机及巡检机器人等产品及解决方案。

执行董事情况，来源：招股书

02 净利润波动，面临应收账款压力

近年来，科大智能的收入有所波动。2023年至2025年1-9月（报告期），公司的收入分别为30.25亿元、26.87亿元、19.04亿元。净利润方面，公司在报告期内分别为-1.71亿元、6157万元、7348万元。

科大智能的收入主要来自销售数字能源及智能机器人相关的产品及解决方案。从收入构成来看，数字能源的收入占比较大，而智能机器人的收入占比逐渐上升。

关键财务数据，来源：招股书

03 电网领域将受益于AI产业发展

数字能源行业正迎来新一轮发展机遇。中国最大国有电网企业已公布其于十五五规划期间的固定资产投资计划，总额达人民币4万亿元。此外，中国数字能源行业整体规模由2020年的2926亿元增长至2024年的4087亿元。

其中，一二次融合断路器市场快速增长，科大智能在该市场位列第二。公司在行业内的主要竞争对手包括南京南瑞继保电气等。

未来，科大智能能否在电网设备领域稳步提升市场份额，实现稳定增长，我们将保持关注。