李东生再掀并购狂潮，TCL冲刺全球第一

在同一天，李东生宣布了两个重大决策：辞去TCL科技的CEO职位，并收购索尼电视业务。

一个是缩减规模，另一个是扩大规模，但目标都是一致的——成为全球领先企业。

2025年，李东生提出了“在海外再造五个TCL”的宏伟目标。到了2026年，他加快了这一进程。

瞄准全球领先地位

索尼电视业务可能是李东生在收购法国汤姆逊之后的又一次重大赌注。

根据公告，TCL电子与索尼计划成立一家合资公司，负责索尼家庭娱乐业务，在全球范围内开展电视机和家庭音响等一体化运营。

通过并购索尼电视业务，TCL有望冲击世界领先的地位。

2024财年（2024年4月至2025年3月），索尼家庭娱乐业务的营收达到2.4万亿日元，约合1060亿人民币。其中，显示和音响业务分别占比25%和12%，合计营收约为400亿人民币。这两项业务就能为TCL贡献约400亿人民币的营收。

TCL电子目前发展势头强劲。2025年上半年，其营收达到547.77亿港元，预计全年营收将首次突破1000亿港元，且已预告全年净利润约为20.8亿至23亿港元。

根据群智咨询的数据，2025年TCL电视终端的市场占有率约为13.8%，索尼为1.9%。如果合并，预计索尼的市场份额将达到15.7%，有望挑战三星的领先地位。

这是李东生20年前并购法国汤姆逊后的又一次大规模海外并购，也是他争夺世界第一的重要一步。

上一次并购法国汤姆逊时，李东生遭遇了挫折。

2004年1月29日，李东生前往法国，以大手笔收购了“彩电之母”法国汤姆逊的彩电业务。这是中国第一个大型跨国并购项目。这一年，李东生获得了诸多荣誉，《财富》杂志将他评为“亚洲年度经济人物”，美国《时代周刊》和CNN将他评为“全球最具影响力的25名商界人士”，甚至他还被授予法国国家荣誉勋章。

然而，李东生并未意识到其中的陷阱。一年后，全球彩电业技术革命袭来，面板技术成为主流，而TCL购入的汤姆逊擅长的是显像管技术。这相当于李东生买回了一堆废纸。

这次并购让TCL承受了巨大的损失。2005年，TCL欧洲亏损8000万美元，2006年上半年亏损扩大到9600万美元。汤姆逊品牌彩电的市场占有率下降到6%。

李东生后来回忆这场失败的并购时表示：“困难和挑战非常大，差点没活过来。”

当然，这次并购并非毫无收获。汤姆逊留下的波兰工厂后来成为TCL在欧盟市场的重要生产基地。TCL也借此机会提高了在海外的知名度。

并购狂魔

过去20年间，李东生通过一系列并购，摸清了产业技术路线，打造了一个横跨黑电、白电、半导体、光伏等产业的巨头。

价格战是中国家电企业最早使用的武器。1996年，长虹突然宣布旗下所有彩电降价18%至30%。这场突袭战被称为“黑色三月”。李东生的TCL迅速跟进，与行业保持同步。年底，国产彩电在国内市场份额飙升至71.1%，将日本企业挤出了市场。

2009年，中国家电品牌开始攻克核心技术。李东生冒险投资245亿元建设华星光电第8.5代液晶面板生产线。当时，TCL的年营收也不过百亿，这次投资风险巨大。李东生力排众议，“我们必须进入面板行业，否则永远受制于人。”

事实证明，这是一次成功的豪赌。TCL打破了中国“缺芯少屏”的产业困局，打通了从沙子到电视整机的垂直产业链。这种垂直整合能力使TCL拥有更强的产业链控制能力，可以更好地应对上游原材料涨价或下游需求疲软的情况。

2020年，在电子和面板领域取得突破的李东生再次斥资109.74亿元收购天津中环电子挂牌转让的100%国有股权。借此机会，李东生向面板上游核心原材料和设备产业链延伸。

随着电子产业链上下游的突围，李东生又主导了一场跨界大戏。

2015年前后，P2P行业进入发展瓶颈期，“冰箱出口大王”奥马电器开始变得不安分。创始人蔡拾贰等14名高管辞职后，赵国栋出任董事长并收购中融金涉足互联网金融。后来奥马电器陷入困境。

2021年，李东生看中了这个猎物。当时奥马电器虽然因金融业务亏损严重但家电业务仍不失为优质资产。李东生通过增持、拍卖、要约收购等方式快速控股了奥马电器前后共出手超过10次斥资约25亿。

将奥马电器收入囊中后李东生迅速剥离金融业务聚焦冰箱业务并将自身冰箱业务注入扩充出白电板块。掌舵第三年后奥马电器境外营收达到102亿元占总营收的67%。扣非净利同比增长了67%。虽然目前的奥马电器仍然无法与美的、海尔等巨头相提并论但李东生的确上演了一场变废为宝的戏码。

走何享健的路

李东生辞去TCL科技CEO的职务让人不禁想起了何享健让方洪波掌舵美的。

李东生与何享健一样都是各自企业的灵魂人物两人也都有自己的子女。在企业管理权移交方面李东生选择了何享健的路。

王成与方洪波一样是多年老臣内部“赛马”脱颖而出的管理者。李东生将TCL科技CEO交给王成事实上已经选好了自己的接班人。这一举动释放了明确的信号：TCL要像美的一样从家族化走向集团化运作。

李东生看重王成的除了本身的管理能力全球化战场上的经验可能也是关键因素。

自1999年起TCL启动出海战略第一站选择了越南随后进入东南亚、欧洲直至北美、全球市场。当前TCL全球化正进入高潮期并购索尼电视业务就是典型代表之一。

王成伴随TCL从本土企业向全球科技集团转型的全过程。他最早在TCL越南工厂担任总经理管理过汤姆逊家电的英国业务后又赴美国支援在海外市场摸爬滚打多年。

当前他接管业务占比最大的上市公司一大使命就是为李东生做好战略落地执行。接管CEO后王成的第一场仗可能就是消化对LGD（LG Display）资产的并购。

多技术路线布局