国轩高科与大众战略合作深化，标准电芯量产及固态电池布局助推全球市场突围

随着大众汽车集团自主电池研发实现规模化生产，以及固态电池技术逐步走向商业化应用，国轩高科有望迎来重返全球动力电池领先阵营的重要机遇。

“标准电芯”实现规模化量产与交付 

国轩高科与大众汽车集团的合作伙伴关系再次取得突破性进展。

2025年11月20日，国轩高科在合肥成功完成了全球首个“标准电芯”的量产交付。这一事件标志着大众汽车集团及其旗下电池制造商PowerCo与国轩高科长达五年的战略协作已全面步入大规模生产阶段。根据协议，国轩高科将在2026年至2032年间向大众汽车集团供应高性能磷酸铁锂及其他标准电芯产品。

大众集团在2021年3月首届“Power Day”上首次提出了“标准电芯”（Unified Cell）理念。该电芯是一种高度兼容的方形电池解决方案，通过单一尺寸适配多种化学体系，既能采用磷酸铁锂技术满足经济型车型需求，也可整合三元材料服务高端品牌。这种设计显著降低了研发复杂度，与传统定制化电芯相比，成本最高可降低50%。

在2025年9月举办的慕尼黑车展上，大众集团通过其电池子公司PowerCo公布了关键的电池生产进展。PowerCo整合了大众汽车的电池业务，覆盖从原材料采购到成品电池制造的完整供应链。大众汽车集团电池子公司PowerCo监事会主席Thomas Schmall曾表示，大众汽车集团旨在将PowerCo发展为一家全球性电池供应商，而非仅服务于内部生产。

国轩高科与大众汽车集团的合作始于2020年。2020年5月28日，大众汽车集团与国轩高科正式签署协议，大众投资约11亿欧元持有国轩高科26.47%的股份，成为其第一大股东。2021年7月，双方签订战略合作框架协议，国轩高科被指定为大众标准电芯的定点开发商。在全球首个标准电芯量产交付前，联合研发团队已完成数千次测试验证，国轩高科率先获得大众电芯测试实验室资质认证，并荣获2024年大众“最佳供应商”奖项。

按照大众集团规划，这款由大众定义规格的方形电池将于2026年应用于平价电动车，到2030年覆盖大众80%的电动车型，支持NMC、LFP、钠离子及未来固态电池等多种化学体系。长远来看，大众汽车集团计划生产足够电池以满足自身一半需求，并将剩余电池销售给第三方客户。PowerCo监事会主席Thomas Schmall透露，PowerCo将率先向福特汽车供应电池，用于福特在欧洲基于大众MEB平台生产的120万辆电动汽车。

这对国轩高科的未来发展无疑是一个重大利好。

韩国研究机构SNE Research数据显示，今年前三季度，国轩高科动力电池装车量达到29.7GWh，全球市场份额为3.7%，较去年同期上升0.7个百分点。在除中国外的国际市场动力电池装车量排名中，国轩高科以6.9GWh的装车量位居第八，同比增长61%，全球市场份额达到2%，同比提升0.4个百分点。

近年来，依托与大众集团的紧密合作，国轩高科持续拓展海外市场，德国、印尼、泰国和美国硅谷等项目相继落地。2024年全年，国轩高科海外收入突破110.05亿元，首次跨越百亿大关，同比增长71.21%，创历史新高。

半年报显示，2025年上半年，国轩高科海外地区实现销售收入64.00亿元，同比增长15.79%，收入占比提升至33.00%。公司在德国、印尼、泰国和美国硅谷的四个Pack工厂产品已顺利下线，越南电芯工厂已投产，并计划在摩洛哥、斯洛伐克、美国等地建设新产能基地，有望进一步强化国际配套交付能力。

三季度财报的亮点与挑战 

显而易见，海外市场的快速增长已成为国轩高科全球市场份额提升的关键驱动力。然而，在行业产能过剩及价格竞争加剧的背景下，国轩高科主营业务的实际盈利能力仍面临压力。

财报数据显示，今年前三季度，国轩高科实现营业收入295.08亿元，同比增长17.21%；归母净利润为25.33亿元，同比增长514.35%；扣非归母净利润为8537.77万元，同比增长49.33%。其中，2025年第三季度，国轩高科营业收入为101.14亿元，同比增长20.68%；归母净利润为21.67亿元，同比增长1434.42%；扣非归母净利润为1250.70万元，同比增长54.19%。

可以看出，国轩高科前三季度净利润水平与其扣非后真实净利润存在显著差距，这主要受奇瑞汽车港股上市导致公允价值大幅变动的影响。2025年9月25日，奇瑞汽车在香港交易所正式挂牌上市，首日市值达1840亿港元，位列港股车企市值第四。作为奇瑞汽车的早期投资者，国轩高科在第三季度确认了24.38亿元的投资收益，成为业绩飙升的主要因素。

受益于新客户引入及产品结构优化，前三季度国轩高科动力及储能电池总出货量约63GWh，同比增长51%，其中动力电池占比约70%，储能电池占比约30%。国轩高科在三季度业绩电话交流会中表示，前三季度公司中高端乘用车占比显著提高，同时商用车出货量大幅增长，尤其在重卡领域表现突出。此外，新能源汽车单车带电量的稳步提升也推动了公司动力电池整体出货量的增长。

然而，若剔除奇瑞汽车投资带来的“一次性收益”，国轩高科前三季度扣非净利润不足亿元。其中，2025年第三季度，在营收突破百亿的情况下，扣非净利润仅约千万元，环比下降78.54%。期间费用的刚性支出以及持续产能扩张带来的折旧压力，是国轩高科盈利能力承压的重要原因。

事实上，作为二线动力电池厂商，国轩高科动力电池主业的盈利能力并不突出。数据显示，2025年上半年，国轩高科动力锂电池产品毛利率为15.5%，同比下滑0.86个百分点。相比之下，宁德时代动力电池系统毛利率达22.41%。双方毛利率差异主要源于市场地位、规模效应、技术壁垒及产业链整合能力等方面的综合差距。

近两年来，为在市场和技术上追赶宁德时代，国轩高科积极扩张产能。截至2024年年末，公司固定资产达300.18亿元，较2021年年末（87.62亿元）增长超过3倍；同期，在建工程为148.00亿元，固定资产和在建工程合计达448亿元。截至2025年9月末，国轩高科在产有效产能约为130GWh，到2027年公司规划产能将达300GWh。

80亿元投入固态电池战略布局 

目前，国轩高科的“扩产模式”仍在持续。2024年12月，国轩高科公告称，计划在摩洛哥和斯洛伐克合计建设40GWh锂电池项目，总投资额高达25.14亿欧元（约191亿元人民币）。其中，斯洛伐克项目总投资不超过12.34亿欧元，初期电池产能20GWh，并具备扩容至40GWh的潜力。工厂预计2026年二季度投产，2027年全面生产，全部产品将出口至欧盟市场。

2025年8月30日，公司先后发布公告，拟在江苏南京、安徽芜湖分别投资40亿元，建设新型锂离子电池智造基地和新能源电池基地。这意味着继摩洛哥和斯洛伐克项目后，国轩高科开启了新一轮产能扩张。与斯洛伐克项目主要生产标准电芯不同，南京、芜湖项目重点聚焦固态电池技术，旨在下一代电池技术竞争中跻身第一梯队。

在新能源汽车续航升级、新型电池技术不断突破及产业化加速推进的背景下，固态电池技术正从实验室快速走向规模化应用。在这场未来竞赛中，整车厂商、固态电池初创企业及传统锂电池厂商等国内三大阵营正全力角逐。

作为动力电池领域的老牌企业，国轩高科曾有过辉煌历史。因较早布局磷酸铁锂电池，2012年国轩高科一度位居国内动力锂电池产值榜首。但随后错过三元锂电池风口，逐渐被宁德时代和比亚迪超越。因此，在固态电池的新一轮产业变革中，国轩高科坚定选择了“两条腿走路”的发展战略。

根据电解质材料类型，固态电池技术可分为氧化物、聚合物、硫化物、卤化物四种路线。其中，聚合物固态电解质技术较为成熟，发展迅速，但电导率低、化学稳定性较差；氧化物路线化学性质稳定、安全性高，但离子电导率较低且材料较脆；卤化物路线在实际应用中面临更多技术和工艺挑战，目前仍处实验室阶段。

相对而言，硫化物路线能量密度高、离子电导率接近液态电解质，且机械加工性能优异，被视为固态电池的“终极解决方案”。

在传统锂电池生产商中，欣旺达选择聚合物电解质，宁德时代、亿纬锂能及国轩高科均以硫化物电解质为主要研发方向。2025年上半年，国轩高科推出金石全固态电池，能量密度350Wh/kg，良品率达90%，已实现中试线落地和内部装车路测。

值得注意的是，国轩高科在固态电池技术研发上采取了全面务实的布局，核心策略是“两条腿走路”，即在攻关全固态电池长期技术的同时，加快推进半（准）固态电池的商业化落地。

2025年5月，国轩高科在全球科技大会上发布了新一代准固态电池产品——“G垣”电池。据悉，G垣准固态电池采用“氧化物+聚合物”复合电解质路线，能量密度300Wh/kg，核心应用场景涵盖eVTOL（电动垂直起降飞行器）、新能源汽车及人形机器人三大领域，续航里程可达1000公里，目前已基本具备量产能力。

整体来看，尽管全固态电池广泛应用尚需时日，但半固态电池已进入产业化可行阶段。与此同时，二级市场投资者对国轩高科固态电池布局给予积极回应。截至2025年12月22日，国轩高科报收38.62元，总市值突破700亿元，2025年至今累计涨幅达80%，远超宁德时代、比亚迪、欣旺达、亿纬锂能等竞争对手同期涨幅。显然，随着大众汽车集团自研电池规模化量产及固态电池商业化落地，国轩高科或能获得重返全球动力电池一线阵营的宝贵入场券。