万豪“天马计划”背后的三十年羁绊：收购瑰丽的商业棋局

近期，一个被疑似外泄的并购计划——代号“天马计划”，再次将万豪推到了资本博弈的风口浪尖。

据称，万豪国际集团计划从周大福手中收购瑰丽酒店集团，此交易被标记为“Project Pegasus”（天马计划），并且必须在2026年2月28日前向美国联邦贸易委员会和司法部提交审批文件。

尽管周大福迅速否认了这一消息，但“外泄”文件中提及的具体时间节点与详细要求，让这一传闻显得有理有据。

万豪对此则保持了一贯的沉默：“不会对并购或其他交易的传闻或猜测发表评论。”

这种不否认也不承认的态度，无疑为外界留下了无限的想象空间。

业内普遍认为，这并非空穴来风。毕竟，在资本市场中，否认有时也是一种策略，直到交易最终宣布。

为何业内如此期待这场收购？为何万豪被视为瑰丽最理想的归宿？又有多少人希望“这门亲事成了”？

30年羁绊：缘分早已注定

万豪被视为瑰丽的潜在买家并非偶然，因为双方有着长达三十多年的合作历史。

上世纪80年代，郑氏家族的郑裕彤联合李嘉诚等六大港商建立了广州中国大酒店，这是当时中国内地首个由外商投资并管理的酒店。

1998年，这家拥有850间客房的酒店加入万豪，成为中国最早的万豪酒店。

这场合作的起点，正是中国对外开放的破冰年代，郑氏家族凭借敏锐的商业嗅觉，为万豪铺就了进入中国市场的第一块基石。

双方的长期合作不仅限于业务往来，更在多年的合作中建立了深厚的信任关系。

这种长期的信任关系，似乎大大降低了整合的难度。比起陌生的收购对象，万豪对瑰丽知根知底。

这种预测并非空想，而是基于万豪一贯的收购战略：填补自身品牌矩阵的空白点。

从1995年收购丽思卡尔顿，到2016年以136亿美元的天价收购喜达屋酒店及度假村集团，万豪一步步构建了全球最大的酒店生态系统。

尤其是收购喜达屋，使万豪获得了11个酒店品牌矩阵、全球物业网络以及喜达屋优先顾客计划（SPG计划），该计划最终并入“万豪旅享家”，为万豪带来了超1.8亿全球会员。

业界对这场史诗级收购的期待，很大程度上正是源于万豪补全奢华酒店版图的战略布局。

万豪能为瑰丽带来什么？

如果交易真的达成，万豪能给瑰丽带来的远不止资金那么简单。

业内期待这场收购，不仅因为与万豪品牌矩阵扩张战略上的契合，更因为万豪强大的生态系统能为瑰丽带来全方位赋能。

作为全球最大的酒店集团，万豪维持着难以撼动的品牌高度与存量基本盘。

Skift分析指出，万豪的优势不仅在于绝对数量，更在于其在全服务及奢华细分市场的统治力。

这种“强者恒强”的马太效应，使得万豪在面对宏观经济波动时，依然具备极强的抗风险能力与品牌溢价权。

凭借拥有近2.6亿会员（截至2025年Q3）的万豪旅享家计划与全球销售网络，万豪也能为瑰丽持续输送高质量客源，提升其入住率与营收表现。

万豪的“天马”，能否腾空？

从资本市场角度看，当前酒店业正掀起新一轮并购浪潮。

头部酒管通过并购实现外延式增长已成为行业趋势。而万豪的发展史几乎就是一部并购史。