AI大模型公司掀起股市风暴，造富效应令人瞩目

AI的造富效应，着实令人惊叹。

作者丨王满华

编辑丨王庆武

来源丨投中网

港股市场AI热潮从节前延续至节后，其中MiniMax与智谱无疑是市场焦点。

2月20日，马年港股首个交易日，国产AI大模型“双子星”股价双双攀升。截至收盘，智谱大涨42.72%，报725港元/股；MiniMax亦涨超14%，报970港元/股，两家公司市值均突破3000亿港元。

3000亿港元是什么概念？对比来看，当前京东市值约为2945.84亿港元，这意味着两家成立不足十年的AI公司，市值已超越经营二十余年的老牌互联网巨头。

两个月股价飙升超400%

MiniMax与智谱的股价神话并非始于春节，而是自上市之初便已显现。作为国内首批登陆港股的AI大模型企业，两家公司自上市以来，股价持续上涨。

智谱作为“全球大模型第一股”，于2026年1月8日正式登陆港交所，发行价为116.2港元/股。上市首日便迎来“开门红”，市值达到578.9亿港元。值得一提的是，在上市前的公开发售阶段，其获得了近1160倍的超额认购，市场热情可见一斑。

上市之后，智谱股价稳步上涨。特别是进入2月，神秘匿名模型“Pony Alpha”在海外社区爆火，市场传言该模型正是智谱即将发布的新一代大模型GLM-5。受此消息刺激，智谱股价开启“火箭”式上涨模式，仅2月9日至12日四个交易日内，累计最大涨幅便超过110%。

2月12日，智谱正式开源新一代旗舰模型GLM-5，并宣布上调GLM Coding Plan订阅价格。随后第二个交易日，公司股价大涨20.65%。到2月20日，智谱大涨42.72%，单日市值增加967亿港元。

上市仅43天，智谱股价累计涨幅已超过524%，市值达到3232.4亿港元。

与智谱相比，MiniMax上市首日表现更为亮眼。1月9日，MiniMax登陆港交所，当天收盘大涨109.09%，股价报345港元，市值直接达到1067亿港元。

自2月以来，MiniMax股价跟随AI板块同步上涨，从515港元/股涨至970港元/股，十余天内涨幅近90%。较发行价更是暴涨了4.88倍，市值也从上市首日的1067亿港元增至3042.3亿港元。

值得一提的是，MiniMax正式官宣上线新一代文本模型MiniMax M2.5后，市场普遍认为这是其股价持续走强的催化剂。

从上市首日的“开门红”到股价涨幅均超过4倍，智谱和MiniMax的资本市场首秀堪称完美。而两家公司在港股市场的强劲表现不仅让二级市场投资者赚得盆满钵满，更让公司的员工持股计划迎来了超级兑现时刻。

投资人收获年初开门红

相较在二级市场“打新”的散户和持股员工，那些自公司初创期便一路陪伴的一级市场投资机构在这场财富盛宴中无疑是最受瞩目的受益者。

从智谱说起。智谱由清华大学计算机系的技术成果转化而来，灵魂人物、首席科学家唐杰正来自该实验室。凭借“清华系”和“科学家创业”的双重背景，智谱自成立之初便备受资本关注。

根据投中嘉川CVSource显示，上市前，智谱累计获得超50家机构投资。其中既有中科创星、达晨财智、君联资本等VC/PE机构也有美团、蚂蚁、阿里、腾讯等产业资本。

目前上述未退出机构仍处于禁售期内但以当前股价估算其账面浮盈已十分可观。

早期投资方的回报尤为惊人。以中科创星为例其持有市值高达43.3亿港元。

再看MiniMax。过去3年时间公司同样集齐了堪称顶级的投资阵容股东不仅有高瓴、IDG等一线财务投资人更有米哈游、阿里、腾讯等产业投资者。

其中高瓴、米哈游等为公司最早的天使轮投资方当时投后估值为2亿美元（折合人民币13.8亿元）以当前收盘价计算这些机构的账面回报也超过了百倍。

AI大模型赛道掀起资本热潮

事实上MiniMax和智谱的股价狂飙只是过去一段时间AI大模型赛道在资本市场的一个缩影发生在一级市场的融资故事同样引人注目。

多家AI大模型公司宣布完成巨额融资消息接踵而至。例如月之暗面宣布完成5亿美元C轮融资阶跃星辰则完成了超50亿人民币B+轮融资。

这些融资消息背后是技术突破与商业化前景共同驱动的资本重新定价。

作为智谱的早期投资方中科创星表示当前大模型能力正在经历前所未有的跃升一个显著的大模型红利窗口期已然打开。

不过可以预见的是随着竞争逐渐白热化未来的资金与资源将加速向少数头部公司集中。